近50年来,全球航空业实现了长期、稳定、可持续发展,年复合增长率达到6%。伴随这一发展趋势,我国的航空金融得到了长足发展,航空租赁业也取得了不俗的成绩。
中国进出口银行交通运输融资部副总经理高泽峰认为,近5年,中资租赁公司取得了跳跃式发展,以经营性租赁开展的飞机租赁架数接近2000架。他介绍,2000年,经营性租赁飞机数量占整个全球机队规模不到15%,而目前,这一数字已超过了40%。
随着航空金融产业资产规模的不断扩大、实力日益增强,其对资金的需求也在不断扩大。天津东疆保税港区管理委员会主任沈蕾表示,在众多利好因素驱动下,中国航空金融产业在市场、业务模式以及融资环境方面均获得了一些新的发展。
" 在未来20年里,中国会成为最主要的飞机交付地。国内的市场增长潜力非常大,宽体机市场份额肯定会上升得很快。"不过,航升咨询航空咨询师凯文(Kevin Ng)也强调,随着新飞机的出现,老一代机型就会被替代,根据价值评估理念,其折旧也是潜在的风险。
" 整个航空产业是一个资金密集型的产业,有多种多样的融资渠道,一般是从银行融资。如果无法直接从商业银行获得贷款,我们可以帮助他们。"法国外贸银行航空融资总监让·切德维尔(Jean Chedeville)表示,为航空产业提供融资,首先要看一下行业的基本面,包括流动资产情况、乘客的增长情况等。
渣打银行全球结构融资总裁加里·伯克(Garry Burke)认为,航空金融未来发展前景值得看好。一方面,航空公司的盈利能力逐步提高;另一方面,货运航空产业也开始崭露头角。作为全球经济一个重要的晴雨表,航空金融目前发展情况是乐观的。
在新兴融资方式持续涌现的背景下,发挥租赁业融资融物的"两融"功能,正成为破解航空融资难题、推动我国航空制造业和运输业发展的重要力量。
实际上,随着航空产业快速发展,其对资金的需求也在不断增长,传统融资方式已经难以满足租赁公司的发展需要。沈蕾表示,现阶段航空金融产业融资方式日益多元化,租赁公司通过上市或发行金融债券、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向债务融资工具(PPN)等债务工具以及通过信托、引入战略投资者、与保险资金对接等多种方式开展融资。
让·切德维尔也强调,出租人在整个航空行业当中担当着越来越重要的角色。为了实现可持续增长,资金来源的多样性非常关键。
为支持航空金融的专业化特色化发展,我国航空金融的发展需要多元化融资,而债券市场是重要的阵地。"按社会融资增量计算,债券融资净额占融资的七成,债券市场已成为我国直接融资的主力军。"中央国债登记结算有限责任公司总经理陈刚明表示,飞机租赁一般是8至10年的中长期租赁,债券发行期限覆盖较广,债券融资可以较好地满足飞机租赁业中长期的融资需求。
民生金融租赁股份有限公司高级资金总监朱丽蜜认为,政策性银行在航空租赁产业发展中扮演着愈发重要的角色。如中国进出口银行、国家开发银行等政策性银行,以资金有力支持了航空租赁产业的融资。
政策性银行可以为航空金融提供融资支持,在航空制造领域、航空运输领域有所深耕。据高泽峰介绍,在航空运输领域,中国进出口银行已支持了超过40架的整机出口,而在航空运输业方面,该行融资性支持已超过1000亿元,并开展了定向融资业务和官方出口信贷合作等特色化业务。
在陈刚明看来,租赁公司可以充分运用多元化的金融工具盘活资产,助力飞机租赁业务的发展。比如,世界金融租赁公司的信贷通过流转和证券化,可以为市场提供回报稳定的产品;也可以将飞机租赁的现金流收益权、应收款项等通过流转、证券化等多种方式盘活,从内部释放航空金融的资本空间,从而优化资产负债结构,让长期资产变成短期资产,提高资产流动性和资金周转率。
近几年,我国航空租赁市场的流动性较强,有很多新公司进入到航空租赁领域和飞机租赁市场,竞争程度也在逐步提高。从融资角度来看,朱丽蜜坦言,当前最重要的问题在于税收问题和国内监管。比如,在和外资银行开展再融资项目时,外资银行需要国内租赁公司提供一些架构信息,从而从法律角度去判断是否存在潜在风险,而当前由于不同国家之间税务、监管政策方面的不同,搭建的多层架构方式使得融资成本上升。
实际上,随着我国租赁公司迈向国际化市场步伐的加快,在全球范围内寻找资金也是探索多元化融资渠道发展的方向之一。加里·伯克表示,渣打提供服务租赁公司的业务,在提供服务过程中,为其提供现金管理工具,让租赁公司在自身业务发展过程中取得成功。
沈蕾认为,在跨境融资方面,国内政策性银行也在助力离岸租赁的发展。朱丽蜜表示,从离岸租赁市场角度来看,当前中国公司越来越容易获得外资银行的资金。下一步,仍需要推动我国企业持续在国际航空金融租赁合作方面发挥重要作用。
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