IATA预计,全球航空公司Q2的现金消耗约为600亿美元。除了不可避免的成本以外,退票将加剧航司烧钱速度。
许多航空公司2019年底的现金储备已经不多,IATA预计,航空公司的现金储备中值大约为2个月。
图:各地区航空业现金储备可支撑月份
各国政府承诺向航空公司提供总计1230亿美元的财政援助。财政援助对航空公司至关重要。
图:政府向航空公司提供的财政援助
但政府资金在各个国家的分配非常不均衡,对新兴市场航空公司的支持非常有限。
图:政府援助总额占2019年往返该国机票收入的百分比
财政援助占地区内航司营收的1%到25%不等,非洲和中东地区的财政援助仅占航空公司2019年营业收入的1%。
图:2019年政府援助总额与地区内航空公司收入
机票收入排名前10位的市场差别很大,在发达经济体之间,政府的支持也各不相同。
在亚太地区,新加坡政府提供了最多的援助。到目前为止,新兴市场对该地区航空公司的支持还很少。
在欧洲,援助规模更大,但仍不均衡。经济较脆弱的航空公司得到的支持要少得多。
援助的重点不是维持“可行”的商业模式,援助规模与危机前投入资本回报率(ROIC)的相关性接近于零。
大部分援助将使航空公司背负更多债务。各国政府承诺向航空公司提供总计1230亿美元的财政援助,其中670亿美元需要偿还。国际航协理事长兼首席执行官亚历山大·德·朱尼亚克先生(Alexandre de Juniac)表示:“政府救援有一半以上产生了新债务,航空公司资产净值增加不到10%,彻底改变了行业的财务状况。偿还政府和私人借贷机构的债务,意味着行业遭遇的危机比客运需求恢复所需的时间要长得多。”
航空公司将以非常高的债务水平进入“重启”阶段,债务增加1200亿美元,但新股本不足300亿美元(110亿美元来自政府)。