图：法荷航集团
上周五，国际原油重挫近10%。而在今日开盘后，美国原油期货主力合约重挫21%。分析人士认为，国际原油暴跌，利好交通运输业，如航空公司。详情》
新冠疫情致油价下跌法荷航面临10亿美元对冲损失
据福布斯报道，随着对新冠病毒疫情的忧虑增加，油价快速下滑，这成为航空业面临的不利短期前景当中的一项有利因素。但燃油成本减少（燃油成本往往是航司最大的单一支出）给航空公司带来的好处不是均等的，如果市价跌至对冲价值以下，航空公司必须支付对冲金额，而不是价格更低的市价。
这一差价，也即燃油对冲损失，可能会很大：以目前价格来看，法荷航集团将面临10亿美元的燃油对冲损失。即便是在计入对冲损失之后，法荷航的净燃油账单仍将低于去年。但与那些在燃油对冲上风险暴露较少，并且除去所有其它因素，因燃油成本更低而能够提供更低廉票价的竞争对手相比，法荷航可能处于不利地位。
截止2月中旬，法荷航在布伦特油价大约为65美元一桶的位置，对其65%的2020年预期燃油需求做了对冲。随着布伦特油价在1月初升至69美元的九个月高点时，法荷航因燃油对冲而受益。但这只是昙花一现。随着中国经济活动因控制新冠病毒而大幅减少，2月初，布伦特油价跌至53美元。
新冠病毒扩散，再加上对北美与欧洲市场信心缺失，3月6日，布伦特油价因OPEC+未能就减产达成一致，收盘时达到45美元。
随着燃油价格下降，法荷航今年账面上的对冲损失增加了。2月14日，法荷航预测当布伦特油价达到57美元时，它将出现3亿美元的对冲损失。在布伦特油价于2月28日达到52美元时，这一损失扩大至6.5亿美元。如果油价长期处于45美元的水平，则法荷航对冲前燃油成本将会低于45亿美元，但对冲损失可能会导致最终账单金额增加10亿美元，尽管最终账单仍将低于2019年的62亿美元（占法荷航当年运营成本的23%）。
高盛预计低燃油价格环境可能会持续至4月，其它机构则预测燃油价格会达到30美元，甚至是20美元。
如果燃油价格上涨，法荷航的对冲损失会减少。如果燃油价格反弹至新冠病毒之前的价格水平，对冲损失将会变成对冲收益，并减少法荷航的净燃油账单，去年，法荷航取得5000万美元的燃油对冲收益。
随着法荷航削减航班，其对冲损失也将减少。法荷航的航班削减已扩大至亚洲航线，并且它并没有像英国航空那样将运力部署到北美等其它市场上。
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