近日，六家国内上市机场相继披露财报，2023年和24年第一季度上海机场、深圳机场、白云机场、海南机场、厦门空港均实现盈利，而首都机场一家未能扭亏为盈。2023年六大上市机场合计共实现营业收入346.6亿元，同比增长72.5%，实现归母净利润13.8亿元，减亏增利80亿元。此外2024年第一季度合计总营收为88.0亿元，归股净利润合计为8.6亿元。





	





	





	　　首都机场：虽然尚未扭亏，但主营业务收入大幅增长





	　　根据首都机场2023年的财报显示，其主营业务收入达到了45.59亿元，同比增长约104.3%。航空性收入为20.97亿元，同比增长约195.0%。尽管税后净亏损为16.97亿元，但相较于2022年，税后减亏约51.9%。这表明，尽管面临一定的经营压力，首都机场的主营业务仍在快速增长。报告期内首都机场航空性收入同比增长195%，其中起降相关收入增长131.4%，旅客服务收入同比增长345.5%。非航收入方面，报告期收入同比增长61.9%，其中特许经营收入同比增长107.2%，较为受关注的免税（零售）收入由去年的0.81亿提升至4.65亿，不过免税收入较19年的35.86亿元仍有很大距离。





	　　上海机场：扭亏为盈，业绩亮眼





	　　2023年上海机场的业绩堪称亮眼，公司实现营业收入超过110.47亿元，同比增长101.57%。更重要的是，归母净利润由去年同期的亏损29.95亿元转为盈利9.34亿元，实现了扭亏为盈。上海机场凭借其国际化程度高、航线网络广泛的优势，吸引了大量国际旅客，实现了营收的大幅增长。2023年浦东机场旅客吞吐量恢复至5448万人次，为19年7615万人次的71.5%，其中国内航线旅客吞吐量已经超过2019年，国际航线旅客量为19年同期的38.6%。23年上海机场航空性收入43.76亿元，同比增长140.2%，一方面是因为疫情期间机场增开货运航班以弥补客运航班不足带来的损失，另一方面则是因为23年航班客座率整体高于22年。另外免税收入实现较高增长，非航收入66.71亿元，同比增长82.3%。其中商业餐饮收入24.31亿元，同比增长334.0%，免税收入大幅增长。物流服务收入与其他非航收入则分别增长8.5%和59.3%。免税收入17.88亿元，较22年的3.63亿元大幅提升。





	　　深圳机场：营收增长，广告业务成盈利亮点





	　　深圳机场在2023年完成旅客吞吐量5273.49万人次，同比增长144.56%，货邮吞吐量160万吨，同比增长6.2%。2023年实现了41.65亿元的营业收入，同比增长55.9%。尽管归母净利润为3.97亿元，但扣非净利润却为负数，为-1.56亿元。这表明，深圳机场在营收增长的同时，仍面临着一定的盈利压力。不过，值得注意的是深圳机场2023年虽然航空主业仍处亏损，但其他三大业务板块航空物流业务、航空增值服务业务、航空广告业务均实现了盈利。其中，航空广告业务实现营业收入3.78亿元，占公司营收总额近一成，实现营业利润3.76亿元，占总营业利润的七成以上。伴随着机场客流的持续增长，未来广告盈利潜力有望得到进一步释放。





	　　厦门空港：归股净利润大幅增长，复苏明显





	　　厦门空港在2023年的运营数据表现同样抢眼，2023年起降架次、旅客吞吐量同比分别增长82%、138%，分别恢复至2019年的93%、88%。公司营业收入约为16.95亿元，同比增加68.58%。归属于上市公司股东的净利润约为3.54亿元，同比增加1159.66%。其中机场收入同比增长69%，恢复至2019年同期的95%。分业务看，2023年公司航空业务收入、租赁及特许经营权收入、货站及货服业务收入同比分别增长85%、62%、2%，分别恢复至2019年的96%、92%、90%。这一增长幅度在六大机场中位居前列，显示了厦门空港在民航业复苏中的强劲势头。





	　　海南机场：营收增长迅速，净利润有所下滑





	　　海南机场在2023年实现了67.62亿元的营业收入，同比增长43.84%。归母净利润为9.53亿元，同比下降48.57%。尽管如此，海南机场的归母扣非净利润实现了同比扭亏为盈，达到了4.67亿元。这表明，尽管面临一定的盈利压力，海南机场的经营情况仍在逐步改善。此外值得注意的是，海南机场的收入结构呈现出多元化趋势。收入构成中，机场管理业务收入仅占总收入不到四分之一，在此之外还有大量的免税、商业地产、房地产开发业务。若仅关注其机场管理业务，海南机场旗下控股三亚凤凰机场、琼海博鳌机场、安庆天柱山机场等7家机场，管理输出松原查干湖机场、三沙永兴机场2家机场。根据财报，2023年海南机场地产业务贡献了超四成营业收入，毛利率超过了60%，机场业务贡献了三成营业收入，毛利率超过了40%，免税与商业业务这部分毛利率接近了90%。





	　　白云机场：客流稳步恢复，收入和盈利稳步提升





	　　白云机场以2023年全年旅客吞吐量6317万人次领跑国内机场，其中国内线客流基本与2019年持平，国际及地区线旅客量恢复至2019年的43.7%。随着客流的恢复，白云机场在去年实现了64.31亿元的营业总收入，同比增长61.95%。归母净利润为4.42亿元，实现了同比扭亏。2023年白云机场航空性收入为24.9亿元，同比增长102.2%，非航收入为39.4亿元，同比增长43.8%，其中租赁特许综合收入13.35亿元，同比增长23.9%。





	　　对于2023全年以及2024Q1中国机场整体上呈现出的格局，民航资源网专家，资深民航业咨询顾问于占福分析，机场收入和利润持续好转，这与中国国内以及国际民航市场的恢复高度一致。并且由于机场的收入（不论是航空业务收入还是非航业务收入）实现是与航班数量和旅游人数直接挂钩，并不会受到机票价格/客座率等直接影响航司业绩的因素干扰，因此其会更直接受益于民航总量强劲恢复所带来的红利。尤其是国际客流恢复得更为强劲的机场，其在航班起降费、旅客服务费、免税销售等渠道实现的恢复性增长就更为明显，会对其整体财务表现的回暖起到更大支撑。从另外一个角度看，多家机场2024Q1与2019Q1对比所显示出来的仍未完全修复的落差，以及首都机场作为唯一一个在2023全年和2024Q1仍在亏损的上市机场，也侧面印证了国际业务对于大型枢纽机场整体业绩的重要作用。