一、背景 　　过往航空物流被各大航空公司认为不是盈利的业务板块，甚至货运航空公司盈利能力也是不强。但是新冠肺炎的突然爆发，导致各大陆地关口、海港口岸关闭，唯独航空货运未被受阻，给原本千疮百孔的航空货运行业带来近十年一次飞跃式良机。中国首批混改试点东航物流公司主板上市，标志着国内航空物流公司走上资本市场的步伐不断加快。整合优势资源是各大航空公司新成立混改航空物流公司需要深度思考问题。 　　二、国内航空货运物流现状分析 　　新冠疫情的常态化对于航空公司业务一次致命的打击，但是却给予航空货运一次非常好喘息的机会。 　　数据来源于南航物流官网 　　数据来源于民航网 　　2020年旅客运输量同比2019年下滑36.7%，但是货邮运输量同比2019年仅下滑10.2%。并且三大航的航空货运物流板块均为飘红盈利状态。 　　早在新冠肺炎发生之前的2017年，国内三大航国航、东航、南航已经陆陆续续开始进行航空货运物流的混合所有制改革。东航物流在2017年，在经历了多轮谈判后，增值扩股顺利完成。在股权结构上，不仅引入了联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿地金控以及北京君联等战略投资者，更是在民航央企中率先成立了员工持股平台，将169名核心员工的个人利益与公司的发展同进退。大股东东方航空产业投资公司以45%的控股比例，也使得东航物流成为了当时央企混改试点中，首个突破国有绝对控股比例的混改企业。 　　在2020年，新冠肺炎疫情爆发，触发了一直低迷的航空物流货运喷井式的业务增长，利润攀登高峰。三大航的混改最大特色就是从混改中对自身航空货运物流产业重新梳理，将原有薄弱环节例如：激励机制、地面衔接运输、人力资源外包管理等等方面进一步加强，成为三大航的在新冠肺炎防控常态化的一个利润增长点。 　　三、如何整合优势资源发挥航空物流混改作用 　　（一）体制创新焕发新活力 　　需要制定全新的航空物流产业新体制，通过分拆、引资以及上市三步迈上航空物流混改新道路，南航物流公司混改完成后的注册资本由人民币10亿元增至人民币18.1818182亿元，南航、普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运、中金启辰、中金浦成、员工持股平台分别持有55%、10%、10%、10%、5%、3%、1.9%、0.6%、4.5%的股权，南航股份公司依旧保持控股地位，这样在总体南航控股的情况下，能够带入新血液、新想法、新思路，拓宽发展的道路。 　　（二）整合资源筑牢全球航空物流货运网 　　利用南航亚洲第一，世界第三机队规模，发挥全国分子公司、海外办事处全球航网的优势，构建起布局全球的航空物流货运大物流网络，有效助力一带一路建设、服务国家区域发展战略、促进国内国际双循环、稳定产业链供应链、服务全球防疫共同体构建过程中发挥了积极作用。 　　（三）解决地面运输壁垒空地联运无障碍 　　南航物流公司混改引入优质地面物流服务提供商作为战略持股股东，可以利用其强大地面运输的优势，将南航物流一直以来无法解决的地面运输能力差很好的弥补，丰富了南航货运物流产品线，大大缩短了最终交付到客户运输时间，增强在物流运输行业中的竞争力。 　　（四）以一主，三副高速发展业务 　　通过混改后新机制下，引入更多资本资金、在稳定发展航空货运业务的基础上，可以大力推动现代仓储、供应链管理及电商贸易板块等业务发展，打造一主，三副的南航航空物流公司未来业务发展蓝图，利用与各地机场良好关系、自身优势建设更多物流园区提供优质物流仓库服务，连通空、地、库、配等方面服务节点，建立新一代全新航空货物运输供应链，借助股东方南方航空强大IT实力，向电商巨头淘宝、京东看齐，建立具有航空物流特色的电商贸易平台。 　　四、经济效益 　　南航物流公司自混改以来，一直保持盈利状态，实现了自身业务增长和经营业绩双增长的局面。2020年，货运物流公司实现营业收入人民币15.39亿元，同比上升80.29%，实现净利润人民币4.01亿元，同比上升990.49%。截至2020年12月31日，货运物流公司总资产为人民币9.02亿元，净资产为人民币6.39亿元。一举扭转了原本南航航空货运物流一直以来不盈利的被动挨打局面，激发了南航物流经营活力，提高盈利能力和增强抗风险能力。 　　南航物流公司预计2025年营业收入超过14亿，经营利润达到为7亿，十四五期间收入年复合增长率不小于7%，利润复合增长率增至约为20%。 　　五、结语 　　南航物流公司混改完成后，盘活了南航集团航空货运物流板块，增强航空物流造血能力，更好地为南航物流公司未来走上资本市场道上扫除的障碍。降低南航航空物流的运输成本，建立一种灵活多变发展体制，更适应现阶段全体系大物流交通网络的时代，通过混改寻求新一轮发展机遇，成为南航集团旗下一颗亮丽新星力量。