中国宣布对美国三大核心军工企业实施制裁。





	　　10月26日，中国外交部发言人赵立坚在外交部例行记者会上表示，为了维护国家利益，中方决定采取必要措施，对参与此次对台军售的洛克希德马丁、波音防务、雷神等美国企业，以及在售台武器过程中发挥恶劣作用的美国有关个人和实体实施制裁。





	　　与另外两家公司不同，波音防务因其母公司波音公司而备受瞩目，因此，在这三家被制裁的公司中受影响最大的便是波音防务。





	　　事实上，作为全球航空航天业巨头，波音公司的背后一直有美国政府在撑腰。根据美国今年7月公布的防务数据，美国国防部向波音支付了6.7亿美元，作为公共卫生事件的援助款。





	　　此番对波音防务的制裁是否会进一步影响波音商用的业务？波音中国是否会调整接下来在华市场的策略？为此，时代财经联系波音中国，对方回复称我们不会做任何推测，并强调波音公司已与中国航空业成功合作近50年，今后也将致力发展这项长期互利的伙伴关系。





	





	





	　　图：10月27日，波音中国官方邮件回复时代财经。（图片来源：邮件截图）





	　　波音商用萎靡不振





	　　中国外交部的官方声明引发波音公司（NYSE: BA）的股票在美股时段遭到大幅抛售，波音盘中下跌超4.4%，直接砸出一道深坑。





	





	





	　　图：10月26日，波音股价大跌。（图片来源：yahoo finance）





	　　波音股价的闪崩还牵连了美股另两大股指崩盘。这是由于波音公司被美国媒体称为当今道琼斯指数的最大贡献者，因此道琼斯工业平均指数连带盘中重挫800点，其中航空航天和国防板块连累下跌超过3％，甚至还波及标普500指数中的能源股板块下跌近4%。





	　　据波音公司2019年年报显示，波音的业务目前可分为四个板块，分别是民用飞机集团（简称为波音商用），防务、空间与安全集团（简称为波音防务），波音全球服务集团（简称为波音服务）和波音金融公司（简称为波音金融）。





	　　其中，波音商用在全公司营收占比最高（42%），但这个比例在2020年有所改变。因新冠疫情影响波音商务飞机业务的营收下降，波音防务承担起了营收的重任。据波音2020年二季度财报，波音防务在集团中的利润贡献上升至44%。





	　　值得一提的是，波音防务的大单一直都是由美国政府承接，2019年波音防务在美国市场占比为75%。





	　　资深民航专家綦琦在10月28日接受时代财经采访时表示，尽管波音商用和波音防务同属一个集团，但从行业逻辑来讲，两者其实是有区别的，制裁并不会影响到波音商用，波音和相关板块的股价下跌也大多都是出于情绪上的恐慌。





	　　但无法否认的是，波音业务重心近两年正回归美国市场。据波音2019年财报数据显示，美国政府（包括通过美国政府的军事销售）贡献总营收正在逐年上升，占比从2017年的31%至2019年的39%。





	　　波音陷入盈利泥潭





	　　目前来看，波音公司前景不容乐观。





	　　从股价来看，波音公司的股价自3月因新冠疫情暴发而大跌后，至今仍未能回归历史高位，美股分析师甚至直指波音正陷入盈利泥潭。





	　　这是由于波音737MAX型号客机在2018年至2019年引发了2起空难，导致包括中国在内的多国民航主管部门以安全性为由停飞波音737 MAX机型。波音公司也因此在国际上信誉严重受损。





	　　这导致波音的市场份额不断被竞争对手蚕食。据俄罗斯卫星通讯社报道，2019年，作为波音公司最大的竞争对手，空中客车公司(Airbus SE)向其客户交付了863架飞机，而波音仅交付了380架。





	　　无奈之下，波音忍痛断臂自保，在今年1月宣布暂停该型号的飞机生产，但即便如此，已签下的订单仍旧接连被航空公司退货。据路透拿到的美国波音公司内部报告显示，自2020年初至9月份，在严格的会计标准下，波音取消或删除的737 MAX订单总量达1006架。





	　　更雪上加霜的是，因疫情造成全球空中出行需求降至冰点。这使得波音原本想要凭借新研发的双通道宽体客机（777X型号），打一场翻身战的希望也随即破灭。





	　　据《西雅图时报》消息，多家航空公司要求推迟777 X的交付日期，其中国泰航空是777 X的首批客户之一，该公司在10月中旬要求将交付时间推迟至2025年。





	　　这无疑给波音的现金流造成了致命打击。截至2019年末，波音的现金流已经转正为负，缺口达24.46亿美元。





	　　因此，波音公司执行主席史蒂文乌德瓦哈齐（StevenUdvar-Hzy）10月13日在《航空周刊》的播客中表示，波音公司将面临其104年历史上最严重的新飞机制造库存积压，因为取消（订单的）数量实际上每周都在增加。





	　　波音全球市场格局生变





	　　在全球航空市场萎靡不振之际，中国市场复苏迅猛。





	　　而此前，波音商用业务对中国市场的依赖程度颇高。除美国市场外，中国市场在2018年贡献的营收额是最高的，占非美国市场营收总额的3成。





	　　然而，2019年波音在中国市场商用业务收入仅为2018年的4成不到。财报认为，中美关系的不确定性是导致中国市场商用收入锐减的原因之一。





	　　对此，綦琦还提到，在波音737 MAX发生空难后，中国在2019年3月率先停飞该机型，这也导致波音在中国的大量订单交付被延期。





	　　据2020年全国民航工作会上数据，空客2019年在内地市场的份额超过波音并领先一个百分点以上。双方的份额分别为空客1838架，占48.32%；波音1786架，占46.95%。





	　　中国的态度是，用更高的标准、更长的时间来验证飞机的安全性，以确保万无一失。綦琦说。





	　　目前看来，波音只能寄希望于除美国和中国以外的第三大市场欧洲。虽然欧美航空监管机构屡屡传出737复飞的消息，但目前欧美国家和中国都还没有正式复飞。





	　　然而，据外媒26日消息，欧盟委员会称，世界贸易组织已正式授权欧盟对美国实施制裁，回击美国向波音公司提供补贴行为。





	　　这无疑进一步打击了波音的复苏希望，促使波音股价进一步下跌。截至27日收盘，波音公司报收155.24美元，跌3.48%。





	　　波音接连遭受打击进入至暗时刻之际，是否意味着其他飞机制造商迎来新机会？





	　　綦琦认为，飞机制造需要高度分工和全球的产业链协作，然而目前疫情导致全球航空业的普遍低迷。各大航空没有扩大运力的需求，而飞机制造商也没有动力研发和试飞新机型。





	　　因此，目前的状况让波音十分焦虑。波音在其2019年财报中提到，来自空客、俄罗斯、中国和日本的飞机正在全球市场上取得更强的竞争力。





	





	





	　　图：波音在2019年财报中提及竞争对手企图瓜分其市场。（图片来源：波音2019年财报）