民航业向来是高投入低回报的行业，别的行业动辄30%、40%甚至是50%的利润率，让民航业异常眼红。





	　　不过，民航业也有一个赚钱机器、盈利之王，上海机场，当然严格意义上应该叫上海浦东机场。





	　　刚刚，上海机场发布了2019年度业绩快报，营收109亿元，净利53亿元。





	　　收入年年涨，利润年年增





	　　上海机场除了盈利能力强，另外一个特别令人惊叹的就是还能保持较快的增长势头。





	　　实际上这两年上海机场旅客吞吐量速度已经明显降低了，但是收入和利润仍然保持两位数的增速。





	　　上海机场是这样增长的：





	　　收入增速快于旅客吞吐量增速





	　　利润增速快于收入增速





	　　这是最为理想的增长模式，如下图在上海机场身上就发生了。





	



	　　2009年上海机场数据是这样的。





	　　旅客吞吐量：3192万人次。





	　　营业收入：33.4亿元。





	　　净利润：7.5亿元。





	　　净利率：22.4%。





	　　到了2019年上海机场数据是这样的。





	　　旅客吞吐量：7615万人次





	　　营业收入：109.4亿元。





	　　净利润：52.6亿元。





	　　净利率：48.1%。





	　　2019年各项数据是2009年的





	　　旅客吞吐量是2.4倍





	　　营业收入是3.3倍





	　　净利润7倍





	　　净利率提升了25.7个百分点，翻了一倍多。





	　　50%净利率秒杀一切民航企业





	　　相比之下，航空公司可怜得很，净利率一般也就3-4%，年份好的时候也只有5%、6%。





	　　上海机场近50%的净利率放在民航业可以秒杀一切企业。





	　　就是放在整个A股，净利率也是排在前十名的。





	　　2018年，上海机场：





	　　以占全民航0.9%的收入，





	　　贡献了全民航10.5%的利润。





	　　多么的惊人。





	　　2009-2019年上海机场相关数据





	



	　　上海机场为何有如此高的盈利能力





	　　这恐怕得益于天时地利人和的因素。





	　　一是天时





	　　过去十年是中国经济增长最快的十年，消费能力提升最快的十年，在这十年里上海机场也获得最快的增长。





	　　二是地利





	　　上海机场处于经济最为发达的长三角地区，上海又是长三角的龙头，集聚效应非常明显。





	　　此外上海浦东机场是全国国际航线占比最高的机场，而国际航线相关收费要比国内航线高得多，衍生的非航空性收费如免税店租金又是非常的高。





	　　上海浦东机场国际、地区旅客吞吐量占全部的50%，这在全国最高。





	　　上海浦东机场国际、地区货邮吞吐量占全部的90%，同样是最高。





	　　三是人和





	　　上海机场的经营能力和管理水平一直是遥遥领先。





	　　浦东机场一直具有较高的商业运作能力，航空业务收入占比呈逐年下降趋势。





	　　而非航业务收入，特别是租赁收费逐年上升。





	　　2019年上半年上海浦东机场的非航收入为34亿元，占比高达63%。





	　　由于其管理能力优越，成本控制能力强，导致利润一直处于逐年上升态势。





	　　上海机场这只金牛企业也是民航业可遇不可求的优质上市公司了。（来源：民航之翼）