图：东航第8架777-300er飞机12日抵达上海浦东。 Photo by Twitter 网友Jennifer Schuld







	



	　　虽然航班延误、航空管制仍是旅行者时常遇到的头疼问题，但不得不承认，中国航空市场的高速发展，除了使得新建机场、新开航线、新购置飞机的新闻不断，也让中国人选择航空出行越来越方便、便宜。





	　　油价低迷让航空公司成本进一步降低，越来越激烈的市场竞争让机票价格进一步下降，这些也都在三大航的最新年中财报中得以体现。2016年上半年，三大航（中国国航、东方航空、南方航空）的每收入客公里收益（运输一位旅客一公里获得的收入，衡量票价的指标）呈现集体下滑的趋势，尤其是以国际航线最为突出，下降幅度都在10%以上。其中，南航和东航的国内和国际航线收益率都出现下滑。





	　　国际航线的收益率在如此大规模运力投放的初期下滑是必然的。国际投资研究机构Morning Star航空业分析师胡崧告诉界面新闻记者。





	　　众所周知，庞大的中国出境游旅客日益成为许多公司的淘金对象，航空公司自然也不例外。他们通过航权谈判、海外并购，引入战略投资等方式开通国际航线。过去半年，三大航新增国际运力20%-30%左右，海航超过50%，激进扩张的背后是提前布局的野心，但是折价销售的策略意味着需要牺牲一部分眼前利益。





	　　如果有一家航空公司认为通过机票打折就可以促进消费需求，那么其他的竞争对手都会跟进，都会降价。中日航线收益率的不断下滑就是一个典型的例子。亚太航空中心（CAPA）分析师Will Horton告诉界面新闻记者。





	　　数据显示，在国际航线的客座率方面，国航和南航都出现了负增长，而海航激进扩张的后果是国际航线客座率下跌两个百分点，只有东航微增0.2%，但是东航的平均票价（含燃油附加费）下降达到8.1%，是三大航中跌幅最大的。





	　　短期来看，国际航线的收益率依然会延续下降的趋势，但是这丝毫不会影响国内航空公司加快走出去的步伐。相比于短期利益，他们更看重的是未来的市场布局。





	　　（收益率变化）取决于下半年国际航线运力增长情况，如果投入放缓，那么情况就会反转，但是因为供大于求导致运价持续回落了两年，改善也不会一蹴而就，需要有个过程，比较乐观的是明年能看到这个趋势。东北证券交通运输业分析师王晓艳告诉界面新闻记者。





	　　虽然航空公司都在进行长线布局，但是眼前最让他们担心的是汇率和油价的变化。





	　　航空公司购买飞机、发动机、航材等多以美元结算，因此负有大量美元外债，这导致其业绩受汇率影响波动较大。今年上半年，人民币对美元贬值超过2%，因此三大航出现不同程度的汇兑损失：中国国航损失16.98亿元，东方航空损失13.55亿元，南方航空损失15.07亿元。





	　　今年上半年，三大航总营收规模超过1500亿元，但是由于汇兑损失的不利影响导致净利润集体下滑，其中东方航空净利润32.33亿元，同比下滑9.3%；中国国航净利34.6亿元，同比下滑12.5%；南方航空净利31.1亿元，同比下滑10.7%。





	　　根据美联储主席耶伦上周五发表的演讲，支持加息的理由正在增强，因此美元升值可能性较大，人民币兑美元汇率下半年预计将有所下降。对于三大航空公司而言，人民币兑美元贬值带来的汇兑损失，势必会影响航空公司的收益表现。市场咨询机构Frost  Sullivan大中华区总裁王昕表示。





	　　上半年，各大航空公司都在发行人民币债券，通过这种手段降低美元负债比例，从而减小因为人民币贬值所带来的不利影响。