达美航空是仅次于美国航空集团的全球第二大航空公司，2014年营业收入403.62亿美元，净利润6.59亿美元，总资产541.21亿美元。达美航空每年旅客运输量超过1.7亿人次，航线网络覆盖全球六大洲64个国家的334个目的地；总部位于亚特兰大，拥有近80000名员工，机队规模772架。达美航空是天合联盟的创始成员，达美航空及其全球联盟合作伙伴每日航班提供超过1.5万次。达美航空主要的枢纽机场包括阿姆斯特丹、亚特兰大、波士顿、底特律、洛杉矶、明尼阿波利斯/圣保罗机场、纽约肯尼迪机场、纽约拉瓜迪亚机场、巴黎戴高乐机场、盐湖城机场、西雅图机场和东京成田机场。除美国以外，欧洲的巴黎戴高乐机场、荷兰阿姆斯特丹机场以及亚洲的东京成田机场是其国际化重要枢纽机场。
商业航空发展百年来，受经济情况波动影响一直伴随行业重组整合。2008年，达美航空以31亿美元的价格收购了美国西北航空。2011年，美国联合航空与大陆航空以32亿美元的价格合并成立联合大陆航空集团。2013年12月，美国航空与全美航空以110亿美元的价格合并成立新的美国航空集团。美国是全球最大的航空市场，同时美国三大航空公司也是全球领先的综合型三大航空公司。美国三大航空公司中，达美航空国际化水平略低于其他两家，受到美国国内市场发展压力以及包括西南航空、捷蓝航空和精神航空等低成本航空的竞争影响，促使达美航空大力寻求国际发展扩张之路。
1.达美航空经营状况
达美航空自2008年合并美国西北航空后，整合成功并保持稳定增长持续盈利水平。图1为达美航空五年经营业绩统计图，资料来源于达美航空2014年财报。
图1：达美航空五年经营状况
按照旅客类型划分，当前达美航空的美国国内旅客座位数占比83%，国际旅客占比17%；生产能力ASM（可用座英里），国内占比53%，国际占比47%。而联合大陆航空的国内旅客座位数占比76%，国际旅客占比24%；生产能力ASM（可用座英里），国内占比51%，国际占比49%。美国航空的国内旅客座位数占比76%，国际旅客占比24%；生产能力ASM（可用座英里），国内占比55%，国际占比45%。对于达美航空来说国际化发展的意义尤为重要。
2.达美航空美国国内城市枢纽特点
截止到2015年4月的十二个月（201405-201504），达美航空在美国主要枢纽运输量和当地市场份额见图2，资料来源美国交通运输部。
图2：达美航空美国国内主要枢纽旅客量及区域市场份额
达美航空在全球第一大机场亚特兰大的市场份额高达74.18%，年度登机旅客3113万；在明尼阿波利斯的年度登机旅客799万，市场份额50.34%；底特律年度登机旅客674万，市场份额47.60%；纽约年度登机旅客602万，市场份额23.66%；盐湖城年度登机旅客478万，市场份额52.24%。其他城市年度登机旅客5224万，平均市场份额9.28%。以上五大城市除纽约达美航空的市场份额接近捷蓝航空的21.31%略微优势排名第一以外，其他四大城市达美航空均以绝对优势排名第一。达美航空五大枢纽城市的旅客占比见图3。
图3：达美航空美国五大枢纽城市旅客占比图
达美航空在亚特兰大的规模和优势明显，亚特兰大成为达美航空名副其实的枢纽基地。
3.达美航空国际枢纽特点
达美航空作为全球第二大航空公司集团，其国际航线和国际旅客在欧洲和亚洲也具有优势。其十大国际航空枢纽的国际旅客周座位量见图4，数据来源CAPA。
图4：达美航空十大国际枢纽国际旅客座位数周统计图
达美航空在美国以亚特兰大、肯尼迪、底特律、明尼阿波利斯、洛杉矶、西雅图为主要国际门户枢纽，其中亚特兰大周国际旅客座位数25.42万，纽约肯尼迪16.8万遥遥领先。在欧洲大陆，阿姆斯特丹、巴黎戴高乐和伦敦希斯罗为主要国际枢纽基地，其中阿姆斯特丹地位特殊，周国际旅客座位供应量7.42万。在亚太地区，达美航空以东京成田机场为重要国际枢纽，周国际旅客座位供应量6.62万。
可以发现达美航空在拉丁美洲及南美洲地区、中国地区以及大洋洲没有强有力的航线枢纽，这也预示着达美航空的国际扩张线路的方向。
4.达美航空全球股权收购策略
在全球最大的北美、欧洲和亚太市场，一般情况国际化航空公司通过联盟方式合作共享发展业务。达美航空作为天合联盟的创始成员，带领天合联盟瓜分全球市场。同时，达美航空通过股权投资进入其他区域国际市场。
大型外国航空公司间的结盟，以及美国全球性航空公司间的联合使得太平洋和大西洋的上空形成了供应寡头的局面。每一家全球性航空公司都与大型的外国航空公司结成了享有反垄断豁免权的合作伙伴关系：美国航空与英国航空和日本航空签署协议；联合航空与汉莎航空和全日空结盟；达美航空与法国航空、荷兰航空和意大利航空合作。例如，达美和法航可以通过协调航班时刻表，共用值机柜台，并且共享营业额。从而使双方可以在没有合并员工带来痛苦的情况下，实现“真正的合并”。如果两家航空公司同时服务的航线上班机没有坐满，航空公司可以共同计划减少航班。这种管理客流的办法极大地提高了利润率。仅达美航空在美国的机场与法国、荷兰和意大利的城市之间的航班就可以为达美及其合作伙伴贡献120亿美元营业额，并且实现两位数的利润率。
这些联盟在许多国际航线上展开了厮杀。但是，当两家竞争对手，而不是四五家对手提供服务时，定价权就要大得多。达美航空与维珍航空签订的协议就是最好的例子，前不久这个合作关系获得了反垄断豁免权。为了构建跨大西洋的特许经营权，达美斥资14亿美元翻新扩建纽约肯尼迪机场的4号航站楼。2008年以前，达美航空公司在全球最繁忙的商务旅行航线上——肯尼迪机场至伦敦希思罗机场——还是排名比较靠后的公司。2009年，维珍航空、英国航空、美国航空和达美航空都在竞相争夺这个业务。2010年，英国航空公司和美国航空公司合并了业务，在该市场占据垄断地位。但是现在达美把往返于希思罗和肯尼迪机场的航班数增加了一倍以上，从每天3班增加到7班。达美航空的市场份额一夜之间翻了一番，达到37%。美国航空与英国航空，以及达美航空和维珍航空总共控制了该航线90%的份额。
自2011年以来，达美航空有计划进行一系列股权投资扩张国际业务，四个航空公司的投资总额超过10亿美元。见下图5总结。达美航空期望投资提出20%股权要求的日本天马航空，因为日本当局监管要求股份低于20%而尚未公布。
图5：达美航空近期股权投资情况统计图
达美航空以6500万美元收购墨西哥航空4%股份；以1.56亿美元收购巴西戈尔航空9%股份；以3.6亿美元收购维珍大西洋航空49%的股份；以4.5亿美元收购中国东方航空3.55%的股份。
通过股权投资收购进入并发展其弱势国际区域航线网络，这是达美航空领先于联合大陆集团和美国航空集团的战略思路。
5.达美航空借东航扩大潜力巨大的中美航线
伴随亚太以中国和印度为主的新经济体的发展，欧美之间的大西洋航线而会逐步被美亚之间的太平洋航线所取代。美国和远东经济政治联系密贴，在美国连接中国、韩国、日本的国际航线中，美日航线优势明显，远远领先中美航线和美韩航线。韩国首尔仁川机场国际化针对中国和日本的国际枢纽中转策略效果明显，仁川机场的直达美国的航线也要领先于中国北京首都机场和上海浦东机场，而广州机场的美洲航线本身就不多。
无论是基于经济发展的潜力规模以及人口的基数，中美间国际航线未来几年内一定会成为美国到远东之间的最大规模且增长潜力最快的国际航线。
中美之间的国际航线伴随美国入境中国旅游人数的下降和中国入境美国旅游人数的上升，而使得2014年年中中国航空公司整体占比第一次超过美国航空公司。
中国东方航空公司于7月27日宣布其与达美航空签署了一份附条件的股份认购协议，达美将投资4.5亿美元认购东航在香港联合交易所上市的H股股份，以获取约占东航在H股10%以及总股本3.55%份额的股权，成为除东航集团及关联公司外的第一大外部股东。按照最终达成的协议，达美获得东航董事会一个观察员席位，可以列席董事会和规划发展委员会会议，但并无投票权。东航H股股价目前处于历史相对高位，达美认股溢价比例较高。相对于2007年新加坡航空和淡马锡当时联合拟以9.3亿美元获得东航25%的股份和3个董事会席位的交易条件，东航本次融资交易从公司发展及资本市场两方面看还是比较划算的。东航引入达美股东身份对于当前国有企业的混合所有制改革也是一个有益的尝试，同时对于东航国际化业务发展具有借鉴和推动作用。
中美航线中美国联合大陆航空和中国国际航空优势明显，处于第一梯队，当前每周航班座位数大约1.8-2万；达美航空、美国航空以及中国的东航和南航处于第二梯队，每周航班座位数接近1万。同属天合联盟的达美航空和东方航空目前以代码共享方式经营着美国国内的30条航班、中国国内的43条国内航班，以及7条中美之间的跨太平洋航班。东航有上海和南京到美国纽约、旧金山、洛杉矶和檀香山的4条航空，达美有底特律、洛杉矶和西雅图到北京和上海的7条航线。在过去三年多时间中，围绕中美航线运营，东航和达美之间的合作紧密。尤其自2013年8月开始，为突破不同航站楼之间的运营瓶颈，达美和东航还在上海浦东机场专门推出了一个名为“跨楼中转”合作项目以解决旅客在两个航站楼间提取行李、办理转机手续的不便。为了更好的实现中转衔接，在2015年4月初，达美将位于浦东机场的乘客值机服务台从二号航站楼，直接迁至东航所在的一号航站楼，双方合作进一步加深。
达美航空入股中国东方航空是达美航空亚太国际化发展的策略延伸，达美看好中国市场的发展潜力尤其是以浦东为主要枢纽基地的东方航空的未来前景。天合联盟在上海浦东机场的市场份额41%，在北京首都机场的市场份额31%。达美寄希望东方航空的合作模式可以继续演绎并复制与欧洲法荷航在阿姆斯特丹和巴黎戴高乐合作的成功经验，从而打造亚太地区除东京成田机场外的浦东国际枢纽港，达美航空和东方航空新的战略合作期望将创设中美之间最具经济效益的航线，并为旅客提供最为持久的世界级服务。这一目标体现达美航空国际化战略在亚太发展的重要布局。
达美航空投资入股方式的国际化发展策略值得中国航空公司在国际化成长中思考学习和借鉴。（赵巍/文）